凭借高效、节能和环保等优势，LED照明已慢慢地发展为传统光源的最优替代方案，在各国环保及能源政策的推动下，LED照明成本持续下降，并在智慧照明等领域不断进行功能创新，预计LED照明市场将保持稳步增长。各国市场经济陆续复苏，特别是商业、户外、工程照明急速回温。在全球各国节能减排的政策下，为实现“碳中和”目标，LED节能改造项目逐渐展开，LED照明厂商也加速朝向数字化、智慧调光、调控产品布局。未来LED照明的渗透率将逐渐提升，LED市场规模持续增加。根据GrandViewResearch数据，2022年LED照明市场规模为709.4亿美元，预计2023年至2030年全球LED照明市场的复合年增长率(CAGR)为11%。

  近几年来，我国LED照明行业面临着行业竞争加剧、全球经济下行、中美贸易争端等多重压力。2022年，欧美主要经济体步入货币紧缩周期，整体需求处于下行通道，我国LED照明出口额阶段性回调，中国照明网数据显示，2022年全年中国LED照明产品出口额461亿美元，同比下降2.9%。从产业政策上看，在当前淘汰高耗能照明方式的行业背景下，各国政府全力支持节能环保的LED照明产品，美国、日本、欧盟、韩国等相继推出国家半导体照明计划，加大研究开发和扶持力度。国内的节能减排政策和“碳中和”政策，长久来看或将促进LED照明行业的逐步发展。2022年6月，住房和城乡建设部、国家发展改革委在《关于印发城乡建设领域碳达峰实施方案》中指出，推进城市绿色照明，加强城市照明规划、设计、建设运营全过程管理，控制过度亮化和光污染，到2030年LED等高效节能灯具使用占比超过80%，30%以上城市建成照明数字化系统；推进绿色低碳农房建设、推广使用高能效照明、灶具等设施设备。国家有关政策为我国LED照明行业的长期发展提供了政策保障。此外，从产业支持上来看，LED产业作为国家战略性新兴起的产业之一，正在成为中国绿色经济的增长点，已形成了衬底、外延片、芯片、封装、应用及配套设备材料的完整产业链。中国已成为全世界LED照明产业的生产基地，是LED光源、LED驱动电源和LED应用产品在全球市场的主要供应国。产业链的转移一方面促进了我国LED行业的技术和下游应用的拓展，另一方面降低了我国LED照明产业对于进口制造厂商的依赖，为中国LED照明产业提供了新的发展机遇，未来随着行业政策及产业支持的推动，LED照明将持续稳步发展。

  未来几年LED照明市场预计将保持温和增长态势，并不断有新的应用领域出现。近年来，LED驱动电源新兴应用领域主要有智慧照明、人本照明以及利基市场等。利基照明即一些细分、小众的照明应用领域，如植物照明、健康照明、防爆照明、医疗照明、渔业照明、UVLED等。此外，新兴国家经济发展带动基本的建设以及城市化率的提高，大型商业设施、基本的建设与工业区兴建，以及国家层面新基建政策推动的隧道照明、智慧城市照明也刺激着LED照明市场需求。①LED植物照明市场

  植物照明设备是人造光源，通过发射适合于光合作用的电磁波谱来刺激植物生长，通常用于没有天然发光或需要补光的应用中，并提供类似于太阳的光谱，或提供更适合所栽培植物需要的光谱，通常被应用于温室大棚、垂直农业、植物工厂和家庭园艺。植物照明主要通过控制光照度、光周期、光谱分布、光均匀度来优化植物生长发育，而LED具有电光转换效率高、光强光谱可调、体积小寿命长等优势，还是低发热的冷光源，可近距离照射，是现代设施农业植物光照的理想光源，在农业与生物领域拥有非常良好的应用前景。

  受全球极端天气变化频繁等引发的粮食危机，人工光植物工厂、设施园艺补光、北美室内种植、家庭园艺等设施园艺产业加快速度进行发展，温室效应导致太阳辐射的衰减等有利因素影响，LED植物照明领域迎来迅速增加，未来市场规模有望逐步提升。根据GlobalIndustryAnalysts数据，2022年全球植物照明市场规模约33亿美元，有望于2030年达到201亿美元，年复合增长率约25.4%。

  报告期内，植物照明市场受到去库存等因素影响，其上涨的速度短暂性地受到了限制。随着植物工厂的持续不断的发展，LED在植物照明的市场渗透率将会逐渐提升，中国正努力打造世界农业半导体照明技术装备产业及其应用大国和强国，LED在植物照明市场的应用会随着产业的逐步专业化逐步发展。从长久来看，植物照明市场仍是市场需求稳步增长的新兴LED驱动电源应用领域。

  随着物联网、5G、大数据、人工智能等技术的不断成熟，人类未来的照明将全方面进入智能化时代，智慧城市成为未来城市发展和建设的主要方向，而照明系统作为城市的重要基础设施，智慧城市的建设也离不开智慧照明的建设和发展。根据GrandViewResearch研究报告显示，2020年，全球LED智慧照明市场规模为112.9亿美元，预计到2025年将增长至341.7亿美元，2021-2025年均复合增长率为24.79%。

  LED照明技术除了要保证视觉舒适、颜色保真还原、节能之外，更要逐步考虑人类健康。而健康光源领域主要研究照明对节律、睡眠品质、眼疲劳、功效的影响，进而达到健康的效果。健康照明主要是指用于照明的人造光源光谱应尽可能接近太阳可见光谱（即仿自然光照明），照明一定要满足场所的功能性要求和人们的心理要求，因此LED健康照明旨在利用LED光源技术的节能、环保、常规使用的寿命长、无频闪，绿色等优势，营造出更健康、安全、舒适的照明环境。LED健康照明的应用领域愈来愈普遍，现已涵盖消毒杀菌、医疗健康、教育健康、农业健康、家居健康等领域，未来市场发展的潜力广阔。

  相比于传统照明产品，LED照明产品具有发光效率和能效比高、稳定耐用、可调光、更易于智能控制等特点，在碳中和和碳达峰的背景下，其在工业领域的应用更符合环保节能的理念。根据GrandViewResearch数据，2022年全球LED工业照明市场规模约226.9亿美元，占LED照明市场12%的份额。此外，在数字化工厂的持续推进下，工业照明智能化也是行业发展的趋势。随着LED产品稳定性与价格逐渐趋近于可替换的传统照明产品，工业公司对专业照明认知不断的提高，LED光源持续渗透。

  LED照明的应用场景范围十分普遍，产品的组成最重要的包含灯珠光源板、驱动电源、产品支持结构件、散热系统等，其中LED驱动电源是LED照明系统重要组成部分，其性能好坏直接影响照明系统的发光品质和常规使用的寿命。而随着LED照明技术成熟和灯珠成本降低、性价比逐渐提高，LED照明市场规模逐步扩大，将带动LED驱动电源行业的发展。LED工业照明、景观照明等传统领域市场规模的稳定增长态势和LED植物照明、LED智慧照明及健康照明的加快速度进行发展将促使LED驱动电源行业规模逐步扩大。在植物照明、智慧照明等LED照明应用市场的迅速增加推动下，LED驱动电源的市场需求也呈增长趋势。根据GlobalIndustryAnalysts数据，2022年全球LED驱动电源市场规模约为210亿美元，有望于2030年达到981亿美元，年复合增长率21.2%。

  中国大陆（特别是珠三角和长三角地区）由于电子配套产业链完善，并且劳动力成本（包括研发人员成本）相比来说较低，已成为全世界LED驱动电源制造业的主要集聚地。同时，近几年也出现了制造业向海外转移的迹象。LED驱动电源的销售市场大多分布在在中国、欧洲、北美和东南亚等区域，中东、南非、亚太等市场当前增长较快。

  LED驱动电源在所处照明产业链情况如下所示，其中产业上游提供电子元器件、结构件、灌封材料的企业产品已达到标准化生产，市场处于充分竞争阶段，价格较为公开透明，公司议价权较高，成本向上传递较为通畅。

  公司所处行业下游企业主要为LED灯具制造厂商。由于LED驱动电源成本占LED灯具总成本比例高，而市场不一样的品牌产品性能参差不齐，且供应商认定周期较长，因此公司下游客户粘性普遍较强。公司一直以来专注LED照明领域，目前已位列该领域全球第一梯队。

  由于特殊用途的LED驱动电源存在较高的技术门槛，且一旦涉及售后维修更换成本极高，因此大型项目中客户往往选用品质更可靠稳定的产品，但对产品价格敏感度相比来说较低。是否使用国际认可的LED驱动电源品牌作为供应商，已成为制约LED灯具制造厂商能否竞标大型国际、国内项目的关键因素。

  LED驱动电源行业销售额（不包括灯具厂商自产自用部分）排名全球前列的企业包括明纬、昕诺飞、本公司等。在全球LED驱动电源市场上，明纬、昕诺飞和本公司等企业占据领导地位。明纬是创立于1982年的中国台湾交换式电源供应器供应商，产品线包括交流/直流交换式电源供应器、直流/直流转换器、直流/交流变流器与电池充电器；昕诺飞是从飞利浦照明业务中拆分出来的独立的上市公司，生产的LED驱动电源在满足集团内照明企业需求的同时对外销售。

  公司目前主要是做LED驱动电源的研发、生产、销售和技术服务，致力于为客户提供高品质、超高的性价比的智能化LED照明驱动电源及其解决方案。LED驱动电源基本功能是将外界一次电能转换为LED所需二次电能，是影响LED灯具可靠性的重要部件，在LED整灯成本中占比约为20%-40%不等（根据不同应用功率和应用场景占比不同），其质量的稳定性对LED灯具寿命起决定性作用。怎么样提高驱动电源的品质和性价比，已成为LED驱动电源企业的研发重心。

  公司作为国际领先的LED驱动电源有突出贡献的公司，具备前瞻性地识别客户的真实需求以及设计定制化产品的能力。公司传统的“Inventronics”品牌LED驱动电源，以技术方面的要求相比来说较高的中大功率为主，主要使用在于路灯、隧道灯、庭院灯、停车场灯、高杆灯、球场灯等户外LED功能性灯具；投光灯、洗墙灯、地埋灯、护栏灯等LED景观灯具；植物生长灯、水产养殖灯、集鱼灯等生物灯具；工矿灯、防爆灯等工业LED灯具。而公司收购的“OSRAM”品牌的产品则主

  要包括各类中小功率室内和室外LED驱动电源产品、LED模组、LED光引擎、电子控制装置，并能为客户提供定制化、智能化及集成化的整体照明控制系统。

  公司的LED驱动电源业务拥有完备的产品序列，完成对各功率各类型产品的全面分布，具有完整的恒流、恒压和多路输出电源产品组合，能够完全满足各类标准和定制类型的LED电气及光设施，覆盖了工业、商业、农业的各类领域。

  公司凭借在开关电源领域积累的技术经验，推出了一系列与新能源车载充电以及便携式充电相关的产品。

  公司借鉴国际优秀企业的研发经验设立专业的研发部门，研发部门有专对于新技术探讨研究的预研中心，依据市场部门反馈的客户的真实需求，组织人员提前进行技术可行性研究，确保公司产品技术的前瞻性，为公司快速进入新兴应用领域提供有力保障；在技术可行的前提下，产品规划经市场部门提议和管理层批准后，研发部门依据《新产品研究开发流程》进行产品研究开发，经过四个阶段（可行性分析阶段，初步设计阶段，详细设计阶段和试产阶段）的工作，产品最终量产并推向市场，满足市场和客户的需求。

  公司目前在中国杭州、中国深圳、德国加兴、意大利特雷维索、印度古尔冈等多地设有研发中心。不同的开发团队共享研发技术与知识体系，以支持产品的最佳实践模型与设计。

  针对自有工厂的原材料采购，企业主要采用以拉动式与推动式相结合的供应链管理策略，大部分原材料均按照订单状况做常规采购，同时部分电子元器件根据供应商交付能力和销售滚动预测主动锁定供应资源。对于主要原材料，公司选定2-3家合格供应商，并保留其他合格替代供应商，以确保原材料供应安全和维持供应商之间的竞争性。公司依据原材料市场供求关系，选择性地加强了与定制类物料供应商的战略合作，促使供应商在价格及产能方面对公司给予支持，同时，结合市场电子物料供应紧张的情况和公司销售需求的增长，加大了部分电子物料的策略备料，以保障原材料采购价格的竞争力及原材料的持续供应。

  而针对OEM/ODM的外包生产模式下的供应商管理，因采购的主要内容为代工生产模式下的驱动电源及模组产成品，公司则会面向全球供应商开展采购，并与主要供应商建立长期稳定的合作伙伴关系。通过有明确的目的性地对供应商进行遴选，并进行价格、质量、物流、技术和合作可持续性等方面的综合评估，建立全面质量评级与技术认证体系，并将优质供应商纳入合格供应商库。

  公司制定了《供应商开发、评审与考核程序》和《采购控制流程》，同时建立起完善、严格的采购管理体系。采购管理体系依照产品质量和交货周期等指标对供应商做综合评定，必要时公司会组织当地考验查证以评估其生产设施和质量控制体系。

  针对公司自主组织的生产，报告期内主要采取以销定产为主，通用品备货生产、热销产品库存式生产为辅的生产模式。以销定产的生产模式多用于定制化产品，即按照每个客户订单和销售预测为导向，按照客户产品规格、数量和交货期需求制定生产计划、组织生产。这种生产模式，一方面以客户的真实需求为导向，提高了对用户的服务的品质，另一方面也减少了成品、半成品的库存积压，提高了资金的营运效率。通用品备货生产的生产模式，即依据市场需求预测以月度为单位制定通用品备货生产计划、组织生产。该种模式下，公司可快速响应客户与市场变化的需求，提升客户满意度，同时提高总体生产效率，降低公司经营成本和原材料成本。热销产品库存式生产，即依据市场情况对公司的热销产品做库存式生产，保证重点产品的推广和对客户的快速响应。

  公司最大的自主生产的制造基地在中国桐庐。为了进一步推进公司全球化的发展的策略，公司已于墨西哥、印度设立海外工厂，以分别满足北美、中东、非洲和印度市场的订单，提升了公司全球运营能力和在世界各地多区域的生产能力（备份产能），更好地打造全球供应链体系。收购欧司朗旗下数字系统事业部DS-E业务后，公司在意大利特雷维索也拥有海外工厂，该工厂主要负责灯带及标识的模组生产，通过卷对卷自动装配线实现测试到生产的全自动流程。该工厂生产满足ISO9001、ISO14001、IATF16949及ISO50001的高质量体系认证，并可实现产品从设计、打样、生产到客户标识的柔性定制流程。

  除了自主生产外，公司同时也采用OEM、ODM的外包生产模式。其中OEM（OriginalEquipmentManufacturer）模式，公司完成前期的创意和规格物料确定，自行或与供应商共同完成设计开发等步骤，并由供应商承担批量生产制造的相应职能。而ODM（OriginalDesignManufacturer）模式，则由公司负责前期的创意及规格物料确定，剩余设计开发、生产等步骤均由供应商承担。

  公司客户按照销售模式可划分为直销客户和分销客户（即经销商），以直销为主、经销为辅。收购欧司朗旗下数字系统事业部DS-E业务后，公司成立了“Inventronics”品牌和“OSRAM”品牌的经营销售团队，在海外不同国家和地区设立子公司和销售办事处共同服务国内外客户。

  在直销方面，公司业务区域遍及中国、北美、欧洲、亚太、南非等全球区域，客户数量众多，为更好的实现对计算机显示终端的服务和支持，公司对客户实行分层管理。公司在努力开拓直销客户的同时，积极开展与全球及地区优秀分销商的合作。公司与分销客户的合作均为买断式销售，公司与分销客户签订的合作协议中，约定分销客户需遵守公司的区域管理和价格政策等制度并承担产品售后服务工作，公司为分销客户提供技术培养和训练、销售推广、协同客户拜访等支持。公司合作的分销客户往往都有一个本土化的销售和技术团队，销售公司会雇佣当地的员工，并由具有本地资源和国际化背景的销售团队负责开拓市场和客户。

  在国家产业政策支持、LED的技术不断突破、应用领域不断拓展等利好因素驱动下，LED驱动电源具有广阔的发展前途。另外，近年来行业新兴市场应用领域不断拓展，如植物照明、智慧照明、健康照明、体育照明、5G智慧灯杆以及防爆照明等领域的应用需求为公司业绩增长带来了新的机遇，尤其是近年兴起的植物照明。受全球极端天气变化频繁等引发的粮食危机，人工光植物工厂、设施园艺补光、北美室内种植、家庭园艺等设施园艺产业加快速度进行发展，温室效应导致太阳辐射的衰减等因素影响，LED植物照明领域迎来迅速增加，未来市场规模有望逐步提升。公司在植物照明领域具备先发优势，提前进行技术、专利、智能接口等方面布局，尤其是在系统性的专利、产品研制方面均在全球前列，相关这类的产品于2013年已有市场应用。公司针对植物照明市场和体育照明等推出了320W、680W、880W和1200W等更高性能，更适应市场需求的产品。

  新兴国家经济发展带动基本的建设以及城市化率的提高。近年来全球工业投资热潮不减，工业生产厂房建筑面积的持续增长，提升了寿命更加长、节能效益更高、维护成本更低的LED灯具的渗透率，这一需求为LED电源行业的增长带来了新的增量。此外，随着物联网、5G、大数据、人工智能等技术的发展，智慧控制与工业照明的结合将改变工业领域灯具的使用方式，大幅度提高照明产品的附加值，使得LED工业照明市场规模保持稳定增长。

  公司持续推进全球化发展的策略，经过多年积累，已经实现生产、销售、研发等各职能的全球布局。生产方面，公司在杭州桐庐的专业生产基地拥有13条标准化生产流水线，配置了全自动的灌胶设备、自动检验测试设备。同时，公司成功投产亚太印度工厂、北美墨西哥工厂，并购了欧司朗在意大利特雷维索的灯带及标识的模组生产产线，为公司的业务开拓实现了产能备份，并逐步提升了客户信心及黏性。公司销售区域涵盖中国、北美、欧洲、亚太、南美、中东等全球100多个国家和地区，并在北美、欧洲、亚太等多个国家和地区设立了全资子公司，在全球市场建立了完善的营销和服务网络。公司在中国杭州和深圳、德国加兴、意大利特雷维索、印度古尔冈等多地设立了研发中心，实现了研发职能的全球布局。

  在全球信息化建设方面，公司成功建立了全球化配送中心网络和系统，实现全球库存与销售数据的统筹共享。同时，按照战略要求，完成了亚太印度工厂、北美墨西哥工厂的信息化、自动化建设，将国内工厂的信息化实践成功推广到海外工厂，建立了全球数据共享的智能化工厂，实现基于数据管理的全球化协同运营，为公司决策和业绩增长赋能。为承接欧司朗数字系统事业部的DS-E业务，公司进一步打造全球ERP、PLM、CRM等信息系统，保障业务的持续运营，并推动效率的提升和成本的优化。

  公司深耕LED驱动电源领域多年，始终将技术创新视为企业核心竞争力，积累的研发优势、创新模式优势保证了技术理论研究的前瞻性和产品性能的领先性，为公司快速进入新应用领域、响应市场需求、抓住市场机遇提供了强有力的技术保障。近年来，公司推出了一整套完善的恒压产品解决方案，以满足中国景观照明的发展。同时，还推出了一系列超大功率（320W、480W、600W、680W、880W、1200W及以上）智能可编程的产品线，以更好地应对持续增长的植物照明、体育照明、安防监控和UVLED等市场。同时，公司收购的欧司朗DS-E业务经过多年发展，已经逐步实现了驱动电源向数字化、无线化与智能化技术的转型，并具备了一系列软硬件开发能力，包括PCB热模拟、无线电模组和传感器设计、直流和交流柔性卷盘设计等技术，在数字电源转换、数字可寻址照明接口及组件集成化方面具备充分的研发能力。此外，欧司朗DS-E业务测试方面的技术和软件可针对硬件可靠性及自动化程度来测试，以确保组件应用的实际性能与预期相匹配。

  报告期内，公司收购欧司朗DS-E业务的重大资产购买项目已完成德国、意大利、中国股权资产的交割以及荷兰、匈牙利、比利时、俄罗斯等四个国家的非股权资产交割工作。该项目的顺利实施和交割，助力公司完善产品序列，实现从大功率LED驱动电源到中小功率LED驱动电源的产品及中游组件的全面布局；共享前沿技术，实现研发一体化；共享客户供应商资源，强化公司在欧洲及其余亚太地区的供应渠道，全球化布局进一步深化；实现双方优势共享，发挥1+1〉2的整合效应；整体提升公司在研发设计、运营、销售等方面的全球化布局；以及在供应链、制造、运营等方面的管理能力。报告期内，欧司朗DS-E业务的并表带来了公司收入规模的迅速增加，实现公司市场占有率的逐步提升。二、核心竞争力分析

  公司秉承“创新驱动，全球领航”的理念，自成立以来一贯重视研发投入和研发团队建设，奠定了公司在行业内的技术领头羊。公司董事长GUICHAOHUA先生是电源行业专家，在其带领下公司研发团队坚持自主创新战略，通过多年的研发积累，形成多路恒流驱动技术、同步整流控制技术、功率因数校正技术、可编程驱动技术、高可靠性技术、恒功率宽范围输出技术等多项行业领先的核心技术。收购欧司朗DS-E事业部后，公司在数字电源转换、数字可寻址照明接口、近场通信及组件集成化、无线化方面具备充分的软硬件研发与设计能力。双方的成功携手，有助于公司借助欧司朗DS-E的研发优势，快速提升数字电源技术，逐步提升研发能力，完善公司研发体系，实现LED系统的智能化、集成化与数字化发展。

  同时，公司借鉴国际优秀企业的研发经验设立研发部门，依据市场部门反馈的客户的真实需求，组织人员进行技术可行性研究，在技术可行的前提下，将有关技术产品化。截至2023年6月30日，公司及子公司（不含重大资产购买项目获授的知识产权）共拥有有效授权专利283项，这中间还包括23项美国发明专利、1项欧洲发明专利和141项中国发明专利，1项西班牙实用新型专利、87项中国实用新型专利、30项外观设计专利。重大资产购买项目实际转让涉及612项自有专利、666项商标、63项外观设计权、4项域名、52项软件著作权。

  公司设有省级重点企业研究院、省级高新技术企业研究开发中心、省级企业技术中心、省级国际科学技术合作基地、企业博士后科研工作分站等，被评为国家工信部制造业单项冠军示范企业、国家工信部专精特新“小巨人”企业、国家知识产权示范企业、国家工信部“工业公司知识产权运用标杆”、国家专利运营试点企业、浙江省“隐形冠军”企业、浙江省管理对标提升标杆企业、浙江省AAA级“守合同重信用企业”，荣获浙江省科技进步二等奖、浙江省专利优秀奖等荣誉。

  公司销售区域涵盖中国、北美、欧洲、亚太、南美、中东等全球100多个国家和地区，并在北美、欧洲、亚太等多个国家和地区设立了全资子公司，通过公司国内外直销团队和经/分销客户积极拓展市场，一直在优化经销商渠道和本地化销售代表渠道，建立覆盖全球的营销和服务网络。

  公司本身拥有一支全球化的销售团队。在海外子公司和多个海外办事处，公司均聘请当地人员组建本地化销售团队，主要负责拓展客户、识别客户的真实需求、为客户提供本土的贴身服务；国内的海外销售团队负责协调总部各支持部门如研发、品质、市场、生产等，将需求落地为产出；内外销团队资源共享，共同服务全球客户。

  而“OSRAM”品牌的DS-E事业部在欧亚地区服务了超过1,800名客户，并覆盖了欧洲、亚洲市场主要的照明器具原始设备厂商。重大资产购买项目交割并完成整合后，有助于公司加强完善全球营销服务网络体系，实现欧洲区域的计算机显示终端渠道覆盖以及双方产品的双向销售。

  生产方面，公司在杭州桐庐的专业生产基地拥有13条标准化生产流水线，配置了全自动的灌胶设备、自动检验测试设备。同时，公司成功投产亚太印度工厂、北美墨西哥工厂，并购了欧司朗在意大利特雷维索的灯带及标识的模组生产产线。全球化的生产布局，使公司具备了世界各地多区域的生产能力，有助于规避单个地区的系统性风险对公司业务的冲击，有助于缩短与客户的物理距离，提供更贴近客户的服务，有助于公司成立基于全球的供应链体系，保障供应安全。

  重大资产购买项目交割后，公司在中国杭州和深圳、德国加兴、意大利特雷维索、印度古尔冈等多地设立了研发中心，实现了研发职能的全球布局。与单一研发中心相比，多研发中心的设置有助于公司在产品研制重点、研发工作阶段上差异化分工，迅速完成产品的设计与序列扩增。同时，多地域的研发中心分布进一步实现了研发和市场的双向反馈，拉近与当地客户的距离，最终为用户更好的提供全面优质的产品序列与照明解决方案。

  LED行业经过多年的发展，产品形态多样化、功能日趋多元化、适用场景更广泛，对LED驱动电源的灵活性和定制化要求慢慢的升高。公司致力于挖掘最适合自身的数字化改造路线，进行信息化和自动化的改造。公司通过整合全球ERP、MES等各关键系统，实现库存和生产资源最优分配，通过信息化系统和自动化的完美结合，实现柔性化定制生产，提高生产运行效率，降低生产运营成本。

  同时，公司遵循先国际化再本土化的原则，结合公司全球化战略部署全球数字化智能工厂，完成了公司亚太印度工厂、北美墨西哥工厂的信息化、自动化建设，将国内工厂的信息化实践成功推广到海外工厂，建立了全球数据共享的智能化工厂，实现基于数据管理的全球化协同运营，为公司决策和业绩增长赋能。

  公司已完成全球化配送中心网络和系统的建立，实现全球库存与销售数据的统筹共享。

  公司前瞻性地布局全球信息化管理与运营系统，保障公司全球资源的有效配置和流程的优化。公司积极打造高效、安全、便于操作的全球统一的运营平台，有效整合资源，建立国内外标准化的数据、流程、规则体系，实现全球运营可视化、财务业务一体化，充分整合全球的销售、供应链、财务等经营数据，提高经营效率，降低运作成本，极大地保障了公司海内外业务的协同运营。

  为承接欧司朗数字系统事业部的DS-E业务，公司进一步打造全球ERP、PLM、CRM等信息系统，保障业务的持续运营，并逐步推动效率的提升和成本的优化。

  公司自2007年成立至今始终专注于LED驱动电源的研发和生产，目前LED驱动电源产品线规格完整，涵盖了市场的主流需求：功率覆盖区间方面，公司目前可以生产从3W-1200W的各类LED驱动电源；应用环境方面，公司产品应用于室外和室内不同的环境，能够完全满足高低温、雷击、潮湿、腐蚀和电网电压波动等恶劣工作条件；产品功能方面，公司产品能实现智能调光、恒流明控制、寿命到期预警、功率计量、恒功率可调等智能化功能需求；产品应用领域方面，涵盖了道路照明、工业照明、景观照明、植物照明、智慧照明、健康照明、体育照明、防爆照明、渔业照明、安防监控、UVLED等应用领域。而公司收购的“OSRAM”品牌的产品则最重要的包含各类中小功率室内和室外LED驱动电源产品、LED模组、LED光引擎、电子控制装置，并能为客户提供定制化、智能化及集成化的整体照明控制管理系统。其中LED驱动电源产品以数字电源为主。重大资产购买项目的顺利实施，有利于企业具有更加完备的产品序列，完成各功率各类型产品的全面覆盖，获得更好的服务客户的能力，为客户提供更广泛的产品组合以及更加高质量的创新产品和服务。不同于传统的、以单一产品价格上的优势作为竞争因素，公司致力于提供高品质、超高的性价比的智能化LED驱动电源解决方案。企业来提供具有高稳定性、高可靠性、长常规使用的寿命产品，大大降低客户维护成本，同时充分的利用技术优势、产品的优点，参与到客户的产品设计中，从客户产品设计阶段介入，提供匹配客户实际应用的超高的性价比的LED驱动电源系统解决方案。

  此外，得益于规模及管理体系差异，同时凭借雄厚的研发实力，公司实行为客户创造价值战略，专注于深度挖掘客户的真实需求，研究后提供对应解决方案，即提供定制化产品与服务。在产品品种类型方面，公司除了主产品外还有别的衍生的产品，全方位实现用户的需求。

  LED驱动电源在众多电源品类中，对质量发展要求较高，质保期限较长。公司一直以来聚焦LED照明，在LED驱动电源深耕多年，在研发和品质方面积累了众多独到经验，建立了严格的品质保证体系，贯穿公司前期质量决策、产品研制设计、物料选型供应、生产制程、测试认证、售后服务等所有的环节。公司已通过了ISO9001、ISO14001、ISO45001、IATF16949、防爆体系认证、知识产权认证等体系认证，并入榜高新区（滨江）企业（组织）质量最高荣誉“杭州高新技术产业开发区（滨江）政府质量奖”获奖名单。全球领先的技术优势、严谨的品质保证体系，已使公司在行业内跻身于世界第一梯队LED驱动电源厂商。

  LED驱动电源作为LED灯具的重要部件，科技含量较高，产品一定要通过严格的有关性能、安全、EMC等方面的指标测试，取得相关安规认证后方能投放市场。公司驱动电源完全满足当前北美、欧洲、亚太等地区安规规定要求，随市场的更新迭代能够有效承接客户的产品升级需求。按照每个客户的不一样的需求，公司取得产品认证包括北美市场的UL认证、CUL认证、FCC认证；欧洲市场的CE认证（LVD指令、EMC指令等）、TUV认证或ENEC认证；日本市场的PSE认证；韩国市场的KC、KS以及KCC认证；澳大利亚的澳洲认证；国际电工委员会的CB认证；印度市场的BIS认证；沙特市场的SASO认证，俄罗斯市场的EAC认证；中国大陆的CCC认证等。

  Laboratory）实验室认可资格。其中CTDP为UL组织最高级别实验室资格，公司实验室可独立进行UL安规测试。2020年年初，公司资深安规工程师成功加入UL标准技术小组，成为灯具类1598标准的标委会成员。英飞特也因此成为该标委会成员中屈指可数的中国企业之一，将有资格参与到UL1574、UL1598、UL1598A、UL1598B等灯具有关标准的提案、修订、讨论和投票。2021年年初，英飞特加入UL8800（园艺照明设备和系统）标委会，正式成为UL8800标委会的会员之一，是该标委会首家和唯一一家中国LED驱动电源成员。这在某种程度上预示着，英飞特在北美市场拥有了更多的话语权，英飞特的全球化品牌战略，向前迈进了一大步。2022年初，英飞特电子正式成为DALI联盟全权会员单位（Regularmember），并且也成为DALI联盟中国焦点组（DALI-CFG）成员之一，有资格参与beta测试、新标准的开发以及DALI-2、D4i的推广，意味着英飞特未来能够更深度地参与到DALI标准的演进当中。

  随着公司业务的进一步拓展，英飞特旗下产品已参与众多标杆式重点项目，如国家速滑馆、崇礼太子城冰雪小镇、国家体育馆、港珠澳跨海大桥、杭州西湖G20亮化项目、中国尊项目、北京广场及城楼项目、2018平昌冬奥会场馆、智利渔业采光照明、匈牙利布达佩斯体育场、西班牙比利亚雷亚尔足球俱乐部、印度班加罗尔国际机场、马来西亚TNB项目、巴西PPP项目、印度EESL标案、北京冬奥之冰玉环、雪花火炬台等。下游客户对本公司品牌的可靠性和信誉度已形成一定共识，公司品牌的良好口碑已赢得新客户和老客户的广泛认同，成为公司参与市场之间的竞争的重要优势。公司产品销往中国、北美、欧洲、日韩、南美、东南亚、中东等全球众多国家和地区，荣获浙江出口名牌、浙江省知名商号等荣誉，在国内外市场上享有较高的品牌知名度和美誉度。公司与欧司朗照明组件数字系统事业部的成功携手，将有利于逐步提升公司品牌在欧亚甚至全球市场的影响力，公司将成为全世界最大的驱动电源供应商之一，双方的优质品牌将逐步推动双方客户的交叉销售，成为公司参与竞争的重要优势。三、公司面临的风险和应对措施

  目前，全球LED照明产业逐渐进入成熟发展阶段，整体行业展现高度市场化的竞争格局。随着新兴国家竞争者加入，供求关系的变化、生产效率的提高使得市场之间的竞争加剧，公司面临产品供应过剩、价格下降、利润水准降低的压力。若公司不能通过有效措施降低产品生产所带来的成本来抵消价格下降的风险，或没办法持续推出新产品做产品结构的升级，公司产品价格的下降将导致产品毛利率的下降，并最终影响企业未来业务增长及盈利能力。

  （1）多产业布局，实现新跨越。公司将紧密结合植物照明、体育照明、特种照明、智能家居和智慧城市、防爆照明等新兴市场需求，走差异化竞争路线，以继续保持公司在LED驱动电源的行业主导地位。针对新能源汽车充电产品，公司凭借在开关电源领域积累的深厚技术经验的先天优势，已组建汽车充电产品的研发技术团队，力争实现行业的新跨越，增加新的业绩驱动因素。

  （2）发力市场开拓，创新销售体系。一直在优化现有销售经营渠道和开拓新市场，例如开发巴西、印度等区域。大力培养和打造一支专业、高效的经营销售团队，定时进行产品知识与技能培训，加强销售人员协同经销商拜访本地客户的频率。逐步建立全球化服务体系，提升客户服务能力和水平，专项支持和配合重要客户、重要项目。

  随着全球产业链的变化，供应链外溢风险长期存在。未来各市场及国家供应链将更多考虑各自安全、弹性与冗余度，这一些都会现实地推动全球产业链布局的重整，部分订单将不可避免的分流至东南亚、印度、墨西哥、土耳其、东欧等地，对中国产业链的挤出效应加大，各种不确定性因素叠加导致相关国内客户出口下滑或电源直接出口政策性调整。

  （1）持续关注、定期分析世界及国内宏观经济走势可能给公司造成的影响，及时采取相关的应对措施；

  （2）持续开拓新市场，优化出售的收益来源结构，并持续优化企业内部管理，提升公司的整体运营能力，提高运营效率；

  （3）时刻警惕关注风险变化对公司业务的影响，及时作出调整策略，持续推进全球化战略。

  标的资产经营主体分布于德国、意大利、印度、英国等多个国家及地区。上述实体在使用法律和法规、会计税收制度、商业经营模式、地区文化等方面与上市公司存在一定的差异。本次交易后，标的资产的主营业务将与单位现在有业务进行整合，存在因上述差异事项导致整合后业绩无法达到预期效果从而对上市公司业务发展产生不利影响的可能。

  虽然上市公司自身已建立完整规范的管理体系，对标的资产亦有明确的规划战略，但若整合无法达到预定目标，将导致标的资产的运营无法达到上市公司要求进而降低上市公司整体运营效率，并最终对上市公司的经营业绩造成影响。应对措施：

  公司将在内控建设、财务管理、人力资源、企业文化、研发技术等各方面因地制宜地对标的资产进行规范管理，包括按照上市公司的管理规范、内控及财务等要求建立一体化管理体系。

  根据中国企业会计准则的规定，公司本次重大资产购买项目收购标的资产属于非同一控制下的公司合并，预计本次交易将形成较大金额的商誉，本次交易形成的商誉不做摊销处理，需在未来每年年度终了进行减值测试。若标的资产未来不能实现预期收益，则该等商誉将存在减值风险，若未来出现大额计提商誉减值的情况，将对上市公司经营业绩造成不利影响。

  公司将严格按照《公司法》《证券法》等法律和法规及《公司章程》的规定，结合自己和标的资产的业务情况和发展的策略，在保持公司和标的资产的相对独立性和各自优势的基础上，对下属公司采购、销售、生产、研发、产品、财务、人员、管理等方面做整合，优化资源配置。预计未来标的资产将持续良性发展、盈利能力增强，相关协同效应将于整合过程中逐步释放。

  中美经贸关系及货币政策等因素综合影响人民币汇率。公司收入构成中，海外收入超过五成，随公司进行全球化的业务布局，公司及控股子公司持有的外汇资产增加；同时由于国际经济形势不确定因素增加，外汇市场波动频繁，公司可能面临汇兑损益风险。

  公司将密切关注汇率的变化，根据公司所持有的外汇资产，合理地配置外汇负债、远期结汇等工具和手段，对冲汇率波动带来的经营风险。

  随着公司业务规模扩大，应收账款规模也会相应增长，存在因客户自身财务问题导致公司产生坏账风险。

  公司将不断完善应收账款风险管理体系，客户账期调整提高防范坏账风险意识，加强客户的风险评估，并加强应收账款的催收，以降低回款风险。

  原材料成本占主营业务成本的比例相对较高。公司产品的原材料主要是变压器、MOS管、IC（集成电路）、电容、电感等电子元器件，以及PCB板、底座和面盖结构件、灌封胶等相对基础的器件或材料，其总体的市场供应渠道相对丰富。但是，近年来，由于受上游原材料成本，市场供需平衡关系变化的影响，公司部分关键元器件的市场价格和交货期出现了一定的波动情况。原材料价格波动带来的调价压力，还可能导致产品价格与客户预期不一致。公司存在因关键元器件价格发生不利变化而对公司主营业务毛利率和公司经营业绩产生不利影响的风险。

  公司将进一步加强供应链管理，加强与关键原材料供应商的战略合作，做好原材料的特别是IC、MOS等器件的升级替代，多管齐下，保障原材料供应及成本的稳定。收购欧司朗数字系统事业部后，公司可获取更广泛的采购价格竞品信息，合理安排日常采购计划，并通过更多元的供应商供货渠道及规模化采购需求，提升议价能力，降低采购成本，并规避单一采购渠道下的系统性风险。四、主营业务分析

  面对复杂严峻的国内外形势和诸多风险挑战，公司始终秉承“创新驱动、全球领航”的品牌理念，持续深耕LED驱动电源行业。同时，凭借长期在LED行业积累的经验与行业地位、稳健的经营状况以及领先于同行业的全球运营管理能力，公司紧紧抓住行业投并购机会，收购欧司朗DS-E业务，并积极推进相关交割及投后整合工作，提高公司整体抗风险能力与持续经营能力，进一步增强公司行业竞争能力与市场地位。得益于本次重大资产项目的顺利交割，在经济增长放缓，部分区域市场需求阶段性调整的情况下，公司仍实现了营业收入的大幅增长。

  报告期内，公司实现营业总收入108,288.72万元，较上年同期增长51.35%；营业利润-7,934.48万元，较上年同期下降197.64%；公司利润总额-7,829.78万元，较上年同期下降197.31%；归属于上市公司股东的净利润-6,423.07万元，较上年同期下降199.09%。

  1）受国际经济下行影响，公司部分客户经营状况恶化，公司出于谨慎性原则对相关应收账款进行单项计提信用减值损失。同时基于下游客户需求调整，公司出于谨慎性原则对前期战略备货及产成品计提存货跌价准备。

  2）受二级市场行情影响，公司投资的产业基金公允价值变动也对公司净利润造成了负向影响。

  3）公司实施重大资产购买项目，对公司净利润造成了阶段性影响。本次重大资产购买项目涉及3个国家的股权资产以及30多个国家的非股权资产，相对复杂，为满足法律法规相关规定以及交易所自律监管规则要求以及保障交易的顺利进行，公司聘请了财务顾问、律师、审计师以及评估师等中介服务机构；为了保障顺利交割和投后整合，本次交易做了过渡期安排，并且公司聘请了专业的咨询机构；除自有资金外，本次交易中上市公司通过并购项目贷款的方式进行债务融资，申请不超过总购买价格60%的并购贷款。前述安排产生的中介机构费用、过渡期费用、投后整合费用以及资金成本，导致报告期内的公司相关费用明显上升，暂时性地影响公司利润。

  虽然受全球经济增速放缓、半导体制造设备专用灯需求疲软的大环境以及行业性去库存的影响，下游部分区域市场需求阶段性收缩。但从长期看，LED照明行业仍处于稳步增长的态势。报告期内，行业已呈现出缓慢复苏态势，二季度相较于一季度在营收方面有所好转，特别是中国、韩国、印度等亚太区域，市场回暖的特征较为明显。同时，新兴应用领域不断涌现，行业集中度进一步提升，头部企业的竞争优势不断凸显。

  报告期内，公司持续深耕LED行业，持续加强研发投入，积极参加标准化建设，发挥先发优势，推出新产品。期间公司投入研发投入共计7,428.45万元，同步增长68.55%。

  报告期内，公司持续加强市场推广，先后参加了中东（迪拜）国际城市、建筑和商业照明展、印度尼西亚国际照明展、波兰华沙国际照明设备展览会、美国国际照明展览会、荷兰国际园艺展、广州国际照明展等行业知名展会；并组织、参加国内外行业研讨会，增强行业影响力。

  报告期内，公司持续坚持大客户战略，公司持续提升对客户的业务理解，甄别并重点服务战略客户，识别客户的关键问题，及时提供解决方案，持续做好客户服务，为目标客户创造价值，增加客户粘度。并且，公司积极优化、拓展经销渠道，维护传统专业化经销渠道的同时，加大力度拓展下沉市场渠道覆盖。持续加大对经销渠道的建设、管理和赋能，建立了包括产品技术培训、协同客户拜访、联合市场品牌推广、共享销售库存等经销商管理机制，解决经销商痛点问题。

  2022年6月，公司与OSRAMGmbH、OSRAMS.p.A.签署了《股权及资产购买协议》，公司拟通过现金方式购买OSRAMGmbH、OSRAMS.p.A.直接持有的OptotronicGmbH100%股权、欧司朗（广州）照明科技有限公司100%股权、OptotronicS.r.l.100%股权以及OSRAMGmbH通过多个全资子公司及关联公司持有的非股权资产，即拟收购全球照明巨头欧司朗旗下专注于照明组件的数字系统事业部。公司非常重视此次投并购机会，持续推进交易的达成和实施。

  报告期内，本次交易于2023年3月29日经股东大会审议通过。截止本报告披露日，本次交易已经完成了德国、意大利、中国股权资产的交割以及荷兰、匈牙利、比利时、俄罗斯、斯洛伐克、英国、波兰、希腊、奥地利、捷克、法国、芬兰、西班牙、葡萄牙、丹麦、保加利亚、瑞典、挪威、香港、泰国、印度尼西亚、日本、韩国、新加坡、澳大利亚二十五个国家的非股权资产的交割，剩余非股权资产的交割计划于2023年9月完成。

  为确保标的顺利交割，做好投后整合，发挥产业协同效应，除了依据双方约定设立了整合委员会指导交割与整合工作，公司成立了专门的项目管理机构，负责统筹、追踪、推进、协调和落地一系列资产交割、资产承接和投后整合工作，并就涉及公司采购、销售、生产、研发、产品、财务、人员、管理等公司运营的各个功能模块成立了多个整合工作小组。报告期内，以实现交割后业务的持续正常有序运营为目的，在财务、人力资源、信息化、法律、行政等公共职能方面，公司快速发展了原有组织，形成了全球化的公共服务职能模块。在交割前，通过新设立子公司以及原有的香港、印度子公司做好了承接主体的准备，完成了相应客户与供应商的转移和承接、人员的转移与承接以及重要流程和体系的设立。

  交割后，新老组织开展了多次有效的互动和交流，在保证承接后业务正常有序运营的基础上，为发挥“1+1〉2”的协同效应做好准备。在销售方面，互相理解对方的产品和市场，共同参与展会、拜访客户，增加交叉销售的机会；在研发方面，学习并整合双方的研发优势和技术特长，优化产品规划，为客户提供更广泛的产品组合以及更有价值的解决方案；在供应链方面，共享双方的供应链和采购资源，优化供应渠道和采购策略，发挥采购协同效应；在生产方面，做好自主生产和ODM/OEM外包加工的SWOT发析，寻找最适合的运营模式。交割后，公司还结合新老组织元素，推出了新的企业logo，增加了新老组织员工企业认同感和凝聚力，助力文化融合。

  报告期内公司持续加大了新能源业务相关的研发、生产、品质控制、供应链及市场推广方面的投入，2023年上半年公司实现新能源业务相关营业收入5,111.80万元，同比增长346.48%，收入来源于新能源车载充电机、便携式充电机及其他新能源领域充电产品。

  报告期内，公司以自有资金2700万元对西安精石电气科技有限公司做增资，持有标的公司20%的股份。西安精石电气科技有限公司是分布式光伏储能、户用光伏储能、工商业储能行业光储一体机、储能逆变器、能源管理系统（EMS）等产品的供应商，主要为储能系统集成商提供逆变器、光储一体机、EMS及技术服务。在全球推进“碳达峰”、“碳中和”及节能减排的大背景下，公司充分利用自身在电力电子技术研发、国内外销售渠道、全球供应链布局及智能制造技术等领域的核心优势，推动上市公司在保持LED驱动电源全球市场领先地位的基础上，把握储能市场的发展机遇，积极发展在新能源领域新的增长曲线，从而提升公司整体经营能力和行业竞争力，保证公司长期稳定发展。

  报告期内，公司持续推进再融资项目，于2023年3月24日、2023年6月30日分别披露《2022年度向特定对象发行A股股票预案（修订稿）》、《2022年度向特定对象发行A股股票预案（二次修订稿）》，拟向特定对象募集不超过97,300万元，大多数都用在购买欧司朗旗下照明组件的数字系统事业部、LED智能控制驱动电源生产建设项目和补充流动资金。该再融资项目已于2023年7月17日经股东大会审议通过。截止本报告发布日，本次发行相关工作尚在进行中，尚需深圳证券交易所审核通过及中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施。

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